Circle призвала Европейскую комиссию пересмотреть правила резервов стейблкоинов в рамках обзора MiCA: заменить обязательные минимумы банковских депозитов на более гибкие требования к ликвидности и сохранить трансграничный «multi-issuance» выпуска. Сейчас, по данным компании, MiCA требует держать не менее 30% резервов на депозитах в коммерческих банках (для «значимых» эмитентов — 60%). Эмитент USDC и EURC изложил позицию в ответе на консультацию, завершившуюся в среду.

Позиция по ликвидности совпадает с мнением ЕЦБ

Circle поддержала отказ от фиксированных минимумов депозитов в пользу минимальных требований к ликвидности активов, отметив согласованность этой позиции с Европейским центральным банком. Компания добавила, что обязательные банковские депозиты повышают кредитные и контрагентские риски со стороны банков. В марте 2023 года USDC временно терял привязку к доллару после раскрытия $3,3 млрд резервов в Silicon Valley Bank; впоследствии средства стали доступны после мер властей США в отношении вкладчиков банка.

Отменить лимиты 35% на суверена и 1,5% на банк

Компания предложила убрать два ограничения концентрации резервов: потолок 35% на экспозицию к одному суверенному эмитенту и лимит на депозиты у каждого контрагента на уровне 1,5% от совокупных активов соответствующего банка.

Сохранить «multi-issuance» для трансграничного выпуска

Circle призвала сохранить «мультивыпуск», при котором авторизованная в ЕС структура и иностранная регулируемая компания совместно выпускают стейблкоин. По оценке эмитента, ограничение такой модели подтолкнет пользователей к офшорным провайдерам вне рамок MiCA.

Индустрия предлагает корректировки для ончейн-деривативов

Hyperliquid Policy Center в своем ответе предложил отнести криптоперпетуалы к действующей рамке ценных бумаг и деривативов ЕС (MiFID II), с учетом их рыночной специфики и признанием публичных блокчейн-записей для прозрачности и учета. Global Blockchain Business Council рекомендовал более ясную классификацию токенов, соразмерные меры для стейблкоинов и меньше дублирования между MiCA и правилами платежных услуг, а также четкие обязанности по выкупу, механизмы перебалансировки резервов и подотчетную надзорную схему в ЕС для трансграничного выпуска.