Как работает спотовый ETF

Спотовый биткоин-ETF держит настоящие биткоины и выпускает паи, которые торгуются на бирже как акции. Когда спрос на паи растёт, уполномоченные участники создают новые паи, и фонд докупает биткоин. Когда паи сдают — фонд продаёт монеты. Приток и отток — это деньги, прошедшие через такое создание и погашение паёв за день.

Спотовые биткоин-ETF в США торгуются с января 2024 года. Крупнейший по активам — IBIT от BlackRock, за ним фонды Fidelity и Grayscale.

Когда выходят данные

Фонды раскрывают потоки после закрытия биржи в США. Поэтому цифры торгового дня появляются поздно вечером по Европе или утром следующего дня. В выходные и праздники США потоков нет, хотя биткоин торгуется.

Как читать

Один день мало что значит: крупный приток может быть ребалансировкой одного клиента. Смотрите на серии. Несколько дней подряд крупных притоков — устойчивый спрос извне криптобирж, и этот спрос покупает монеты с рынка. Затяжные оттоки работают в обратную сторону.

Накопленный приток — сумма всех потоков с запуска фонда. Он показывает, сколько денег реально пришло, в отличие от активов фонда, которые растут и падают вместе с ценой биткоина.

Почему GBTC был в оттоках

Grayscale Bitcoin Trust работал задолго до спотовых ETF и стал фондом только в 2024 году, сохранив комиссию 1,5% в год — в несколько раз выше конкурентов. Инвесторы месяцами перекладывались из него в дешёвые фонды, и в сумме по GBTC видны десятки миллиардов оттока. Поэтому общий поток важнее, чем поток отдельного фонда.

Где смотреть

На странице потоков биткоин-ETF — активы каждого фонда, дневной поток, накопленный приток, оборот и комиссия. Там же есть ETF на эфир, Solana и XRP. Потоки ETF полезно сравнивать с фандингом: рост на притоках в ETF при спокойном фандинге идёт со спота и обычно устойчивее, чем рост на плечах.