S&P Global Ratings в понедельник запустила рамку оценки рисков для цифровых лендинговых волтов, на фоне роста депозитов в таких продуктах до около $10 млрд в сентябре.

Шесть факторов оценки без приоритизации категорий

Новая методика анализирует волты по шести направлениям: риск кредитного качества портфеля, риск несоответствия ликвидности, риск куратора, блокчейн-риск, риск протокола и риск безопасности и управления волтом. Оценки призваны показать риск потерь для инвесторов, но не являются кредитными рейтингами и не оценивают доходность. Подход не выделяет какую-либо одну категорию как более значимую: существенная слабость по любому фактору может ограничить итоговую оценку.

Депозиты выросли с $1,5 млрд за два года; первые VRA позже

По данным S&P, объем депозитов в лендинговых волтах достиг около $10 млрд в сентябре против $1,5 млрд двумя годами ранее. Компания планирует публиковать первые оценки рисков волтов (VRA) в будущих анонсах, не раскрывая, какие продукты будут оценены первыми.

Рынок волтов расширяется и привлекает внимание регуляторов

Волты аккумулируют средства инвесторов и размещают их по заранее заданным стратегиям, управляемым смарт-контрактами или кураторами; вкладчики получают токены долей и доходов. В феврале Wallet in Telegram запустил self-custodial волты для BTC, ETH и USDT на базе Morpho, TAC и Re7. В мае Kraken представила Bitcoin-волт на базе Veda и под кураторством Sentora, привлекший $30 млн от 4 000 кошельков за первые 10 часов. В сентябре эта модель распространилась на токенизированные ценные бумаги — Kraken запустила волты для токенизированных акций Nvidia, а также ETF SPDR S&P 500 и Invesco QQQ.

Рост сегмента сопровождается инцидентами и правовой неопределенностью. В августе протокол Term Finance потерял ориентировочно $8,5 млн из-за захвата управления его Meta Vaults. В США волты остаются в «серой зоне»: в июле комиссар SEC Хестер Пирс указала, что отдельные волты и ончейн-лендинговые продукты могут подпадать под федеральные законы о ценных бумагах в зависимости от их структуры и принципов управления.