Сегодня в 17:00 Кевин Уорш впервые выступит на симпозиуме в Джексон-Хоул в статусе главы ФРС. Инвестсообщество ждёт тонких сигналов о будущей траектории политики, но без прямых указаний по ставке.

Чего ждут от речи Уорша

По оценкам Goldman Sachs и Morgan Stanley, прямого сигнала по ключевой ставке не будет: Уорш, вероятно, подтвердит цель по инфляции в 2%, объяснит отказ от активных прогнозов и сосредоточится на долгосрочных изменениях в политике ФРС.

Согласно опросу BofA, 53% управляющих ожидают нейтральную риторику, 31% — ястребиную и лишь 7% — голубиную.

Рынок ставок: текущие вероятности

Индикатор FedWatch оценивает вероятность сохранения ставки в сентябре в 65,9%, повышения на 25 б.п. — в 34,1%. За неделю вероятность хотя бы одного повышения до конца года выросла примерно с 65% до 75%.

Сигналы из региональных ФРС

Ряд представителей ФРС допускают ужесточение при риске затухания дезинфляции. Хэммак считает, что сейчас самое время повышать ставку и что инфляция может оставаться около 3% до конца года. Шмидт отмечает, что текущая ставка фактически не ограничивает экономическую активность. Гулсби призывает сохранять настороженность из‑за риска нового ускорения инфляции. По словам Коллинз, базовый сценарий — постепенное снижение инфляции, однако повышение ставки возможно, если прогресс остановится.

Расписание ключевых сессий

17:00 — ключевая речь Кевина Уорша.

17:30 — финансовые инновации и международная валютная система.

18:55 — инновации в токенизированных финансах.

19:55 — международный опыт внедрения платёжных инноваций (участники: руководители BIS, OECD и МВФ).

22:00 — выступление экономиста Кеннета Рогоффа.