Доходность 10‑летних гособлигаций Японии впервые с 1996 года достигла 3%. Ещё несколько лет назад показатель держался около нуля. Рынок закладывает дальнейшее ужесточение политики Банка Японии на фоне высокой инфляции и растущих долговых рисков.

Что это значит для криптоинвесторов

Рост доходностей и возможное повышение ставки в Японии делают менее выгодными классические сделки carry trade: занимать дешёвые иены и размещать их в акции, криптовалюту и другие риск‑активы. Если иена начнёт резко укрепляться, участникам рынка придётся закрывать такие позиции — продавать рисковые активы и возвращать кредиты в JPY.

Канал через облигации США и ликвидность

Высокая доходность JGB может стимулировать часть японских инвесторов возвращать капитал из США. Продажи американских госбумаг способны дополнительно поднять доходности трежерис и ужесточить финансовые условия, что чувствительно для ликвидности на рынках рисковых активов, включая крипто.

На что смотреть дальше

Ключевые ориентиры: динамика иены, кривая доходности японских облигаций и риторика Банка Японии. Устойчивое удержание JGB‑10Y на 3% и выше будет усиливать риск‑офф‑настроения и давление на стратегии, завязанные на дешёвое фондирование в иенах.